繼2023年末國有大行和股份制銀行下調(diào)存款掛牌利率后，近日部分城商行和農(nóng)商行也加入了存款“降息”隊(duì)伍。據(jù)悉，新一輪“降息”后儲戶“存款搬家”，以增額終身壽險為代表的儲蓄型保險產(chǎn)品熱度上升。

在利率持續(xù)下行的環(huán)境下，保險產(chǎn)品預(yù)定利率有望進(jìn)一步下調(diào)。業(yè)內(nèi)人士提醒，消費(fèi)者應(yīng)警惕預(yù)定利率下調(diào)預(yù)期下的“炒停售”行為。對于保險股投資而言，則需要重點(diǎn)關(guān)注保險公司的資產(chǎn)端表現(xiàn)。

存款“降息”催熱儲蓄型保險

2024年伊始，上海銀行、江蘇銀行、伊犁農(nóng)商行、都江堰金都村鎮(zhèn)銀行等相繼下調(diào)存款掛牌利率，1年期以上的定存掛牌利率均下調(diào)0.1個百分點(diǎn)及以上。其中，3年期和5年期定存掛牌利率下調(diào)0.2個百分點(diǎn)及以上。

銀行存款再度“降息”，讓不少追求保本保收益的銀行儲戶感到焦慮。部分保險營銷員則加大宣傳力度，打出“給銀行存款搬個家，保險產(chǎn)品鎖定利率”“低利率時代下，理財(cái)已經(jīng)進(jìn)入保險時代”等口號�！白罱鼛滋熳稍儍π钚捅ｋU產(chǎn)品的客戶明顯增多，大部分客戶都是受銀行存款利率下調(diào)的影響。”一位上海的保險經(jīng)紀(jì)人表示。

保險產(chǎn)品預(yù)定利率或?qū)⑾抡{(diào)

銀行存款利率下調(diào)能在短期內(nèi)刺激“存款搬家”，增加居民對儲蓄型保險產(chǎn)品的需求。但是，在利率持續(xù)下行的環(huán)境中，為降低保險公司負(fù)債端成本，保險產(chǎn)品預(yù)定利率或?qū)⑦M(jìn)一步下調(diào)。

2023年上半年，為緩解保險公司負(fù)債端成本壓力，相關(guān)部門指導(dǎo)保險公司下架預(yù)定利率高于3%的人身險產(chǎn)品。展望2024年，東吳證券非銀金融研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，若后續(xù)貸款市場報價利率(LPR)持續(xù)調(diào)降(尤其是5年期LPR)，或?qū)⒋蜷_2024年1年期以上人身險產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)的空間。

不過，預(yù)定利率下調(diào)預(yù)期容易引起“炒停售”行為，增額終身壽險則是易出現(xiàn)“炒停售”的領(lǐng)域。

有業(yè)內(nèi)人士提醒，增額終身壽險的主要功能是提供身故或全殘保障，消費(fèi)者應(yīng)充分考慮該產(chǎn)品的流動性問題。其3%的預(yù)定利率并不代表增額終身壽險的實(shí)際收益率，提前退保還可能出現(xiàn)損失。

保險股表現(xiàn)值得期待

2023年前7個月，受保險銷售火熱提振負(fù)債端影響，彼時的保險股有著不錯表現(xiàn)。Choice數(shù)據(jù)顯示，2023年1月3日至7月31日，保險板塊(申萬二級分類)累計(jì)上漲約13.05%。

在新一輪存款“降息潮”下，保險股能否重現(xiàn)火熱行情？在市場人士看來，負(fù)債端回暖能夠提振保險股股價，但同時還應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)端表現(xiàn)。

在華創(chuàng)證券看來，展望2024年，人身險行業(yè)投資主線先看資產(chǎn)端，資本市場復(fù)蘇邏輯下彈性品種有望實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先行情。

東吳證券非銀金融研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前保險行業(yè)處于負(fù)債端數(shù)據(jù)“真空”和資產(chǎn)端“底部震蕩”雙期疊加周期。權(quán)益市場底部企穩(wěn)后，保險股或迎來“戴維斯雙擊”。